FinSight 主編 – 3 頁 – FinSight 趨勢觀點

電子產業庫存買賣訊分析，不同風格交易下的操作選擇

電子庫存買賣訊長期而言是有用的交易策略，但我們卻無法從這個研究上抓到最低點。
工具使用方式取決於每個人的交易邏輯。只要完整知道工具的使用說明書，就可以根據個人交易模式、選擇要參考的部分。

2022Q3財報顯示部分電子的存貨金額已進入高原區，但業績衰退使得週轉天數仍在高位。

考慮基期，修正可能要持續到明年第二季才有機會見底。但若景氣進入衰退情境，就必須考量當時消費需求並依照數據滾動調整。

風險指標顯示流動性緊俏，就代表市場處於「某處」可能出現資金斷鏈的脆弱狀態。
而這種狀況如果維持越久，流動性問題就會被持續放大，進而提升發生尾端事件的可能。

過去一段時間，我們設立了一些指標來觀察未來行情有可能走向何種劇本。
以近期的數據來看，往負面走的機率越來越高，必須留意空襲警報。

過去，當美國家庭資產負債表連續下滑兩季之後，很容易影響到未來消費動能。而從低收入所得者支出困難度增加，搭配消費者信貸創紀錄增長，都顯示消費動能延續力令人存疑。

現在供應鏈面臨過去十年未見的去庫存壓力，若此時終端需求也跟著轉弱，就有可能加大去庫存的時間與規模。

這一季的財報，簡直就像是在看過去的歷史重演。按 2015.2018 年庫存調整經驗來看，消費端的需求疲弱極有可能在未來影響到企業商用，而目前表現最好的公司也可能在未來下修展望。

台灣電子財報庫存與庫存週轉天數均創歷史新高，過去從未有如此快庫存堆積的速度。
細究發現行業之間的差異極大！天平明顯往一邊集中，這在過去並非正常現象。

EPS 與 PE 同步修正的戴維斯雙殺是否會發生，可以藉由一些總經指標協助判斷（領先指標 YoY<0 或 ISM<45）。

雖然無法確定聯準會被夾在「通膨、升息、衰退」的三角拉鋸中，對升息速度會不會有所轉變。但可以確定的是，當聯準會確認轉向時，PE 會出現短線低點，後續再視經濟衰退幅度而定。