FinSight 趨勢觀點

高基期、高物價、可支配所得減少，本波商品循環出現警訊

隨著可支配所得下滑以及物價高漲，美國這波的商品循環出現了警訊。
資金的轉移將有結構性的不同。

公有雲的成長速度仍快，競爭格局則呈現大者恆大的現象。
整體雲端的資本支出在 2021 年預計將明顯回升。

2020Q4 美國企業財逆風成長，疫情加速的企業數位化的進展。
微軟的雲端業務仍保持著 33.6% 的高速成長，劍指亞馬遜的 AWS 市占寶座

全球最大半導體設備廠-應材(AMAT.US)，在本次法說透露出明顯且強勁的半導體支出說法。
各國半導體自主化的需求下，將創造未來一段時間顯著的成長動能。

Intel 換了執行長，在高階製程的製造決心並沒有改變。
但面對晶片市場的競爭格局改變，Intel 的時間壓力將越來越大。

半導體大廠的資本支出是科技業的風向球。3Q20 整體半導體設備廠業績展望都更好。

資料中心業務上半年受惠疫情加持，企業加速擴張雲端需求使相關零組件的成長性優於預期，但下半年隨著市場進入庫存調整，整個行業也出現比較明顯的結構改變

2020 年台灣第三季財報顯示，電子零組件的存貨週轉天數較去年同期小幅增加，但整體而言仍算健康，存貨多頭循環仍可延續。

AMD 併購 Xilinx 後，在高速運算需求帶動下，兩家同屬台積電大聯盟的公司可望產生綜效。
另一方面，Intel 未來一陣子也將處在失去市佔的情境中。

我們前幾篇討論台灣的電子存貨到美國的商品結構轉換。
這篇延伸到台積電聯盟本季財報與競爭者的研究。