電子庫存循環完整攻略（下）：「趨勢」是跨越週期的存在！
回顧台積電過去十年的庫存循環買賣訊，若嚴格執行循環操作，每次再買回價格都高於賣出價。這反映在強勁科技趨勢推動下，短期庫存調整往往只是長期上升軌道中的波動。當運算需求呈指數成長，對效能的追求將不停止。面對這種趨勢性成長，長期持有策略的績效往往優於頻繁進出。把庫存循環當作調整部位的參考點，或許是更務實的做法。
標籤: 資本支出
2024 生成式 AI 發展三大趨勢：成長加速、Agent崛起、多模型協作
2024 年生成式 AI 市場迎來重大轉折，預估明年營收將突破 500 億美元。從 OpenAI 獨大到多方競爭，市場格局徹底改變。隨著 Anthropic、Google 等廠商快速追趕，加上 AI Agent 應用興起，軟體產業重啟成長動能。
此外，從財務數據觀察，美國軟體產業獲利能力維持高檔，大型雲端廠商的營運表現持續優化，資本支出持續上修的趨勢預計將延續至2026年。
電子庫存循環完整攻略（中）：AI 指數型成長改變了庫存循環的產業結構
本波電子庫存循環出現賣訊，但與過往大不相同。在AI指數型成長帶動下，產業贏家通吃效應更為明顯，NVIDIA與台積電對費半的獲利貢獻已超過六成，產業結構發生根本性改變。
這使得研判庫存循環時，需要將「循環」與「趨勢」做區分，尤其要留意非AI產品需求不如預期的下修風險。
電子庫存循環完整攻略（上）：本波庫存循環賣訊出現！
台灣電子產業出現 PMI 新訂單減庫存轉負的賣出訊號。透過十年數據分析，現「PMI新訂單減庫存」為左端訊號，「客戶庫存」為最終訊號。歷史經驗顯示電子指數在首波庫存賣訊後半年內可能面臨約兩成跌幅。
台灣電子庫存再現多頭買訊，十年數據驗證策略有效性
台灣電子庫存週期再次出現多頭買訊，回顧 2013-2022 三個多頭週期的數據，顯示庫存策略持續有效。
若參考歷史數據，則多頭可望延續三季至 2024 年中，電子股漲幅將超過 30%。
AI 產業革命之一：資料量指數成長，使軟體與半導體迎來長線成長動能
AI 產業革命，並不是一個噱頭，而是早在 2016~2017 年顯著反映在企業獲利上的技術革新。
這是一場領先者優勢將不斷擴大，動作太慢的人將可能出局的一場工業革命，是否站在對的位置，決定了企業未來的生死存亡。
夢醒時分（一）：供應鏈派對狂歡後的鐘擺效應
現在供應鏈面臨過去十年未見的去庫存壓力，若此時終端需求也跟著轉弱，就有可能加大去庫存的時間與規模。
以史為鑒，從過去幾次週期看電子存貨調整的時間與空間
這一季的財報，簡直就像是在看過去的歷史重演。按 2015.2018 年庫存調整經驗來看，消費端的需求疲弱極有可能在未來影響到企業商用，而目前表現最好的公司也可能在未來下修展望。
看法更新：資料驅動時代之下最受惠的廠商 – 台積電
今年台積電端出的財報與財測，都讓我更確認了在資料驅動的科技 megatrend 下，台積電關鍵「科技賦能軍火商」的角色。
我相信在目前的評價基礎上，只要大環境轉為多頭，台積電會是很快資產翻倍的公司。
庫存調整回顧二：美國大型雲端公司資本支出
資料中心投資成長的關鍵，還是要看「需求」，而需求的來源則是「企業獲利」。當企業可以從雲端數據中取得更多價值與獲利，就會持續投入；一旦開始廠商獲利有轉折，就很有可能是雲端資本支出轉折的開始。
FinSight 趨勢觀點 
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