「在家工作」助攻 Data Center,NVIDIA 在 GTC 大會釋出這些訊息

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NVIDIA (NVDA.US) 是 AI 發展的關鍵晶片廠,每年的 GTC 大會都會吸引許多工程師參與,並有可能提出財務的展望或者推出新的產品,已經是每年科技業的重頭戲之一。

2020 年的 GTC 大會受到疫情影響改為線上參與,本次 NVIDIA 也特別強調在資料中心與遊戲兩大核心業務不受疫情影響,7 奈米的新產品也會如期推出。

我們之前的文章【從美國晶片廠 2019Q4 的財報,看到 Data Center 需求強勁】有提到,Data Center 的業務需求強勁,NVIDIA 的 Data Center 營收在 2019Q4 成長加速且金額創新高。

針對 Data Center,公司在此次的 GTC 中表示,疫情並未影響需求,尤其是在 AI 發展更下一城的情況下,推理與應用的量都不斷增加;另一方面,PC / NB 因為居家辦公的需求強勁,推動了業務成長。真正受到疫情影響的業務,集中在營收占比 5% 的汽車零組件,以及某些占比很小的垂直行業。

圖一、NVIDIA 在 Data Center 營收 (百萬美元) 與 YOY

公司目前帳上現金將近 110 億美金,長期借款共 20 億美元,其中 10 億美元將在 2021 年到期、10 億美元在 2026 年到期。全球面臨肺炎疫情造成經濟關機的情況下,擁有健全資產負債與現金流的公司,在面對疫情可能造成的衝擊時,會比較有免疫力。FinSight 認為,NVIDIA 現金水位非常安全,資產負債表屬於優質的公司。

FinSight 也釋出 NVIDIA 視覺化模板供大家使用。首頁可以看到整體的財務狀況,以及營收獲利情況。 (連結點這裡)

圖二、NVIDIA 視覺化模板


今年 2 / 13 法說:對話式 AI 與應用落地,更多的訓練量與端點需求

法說會特別提到,在 AI 模型的突破、應用開始落地、垂直應用廣泛、邊緣運算增加的情況下,Data Center 業務成長再度加速,營收金額來到新高。

公司認為,AI 業務的成長動力有四點:

  1. AI 模型的突破:
    NVIDIA 表示,去年在深度推薦系統與自然語言理解都取得驚人的突破。其中自然語言理解的發展帶動對話式 AI 的活躍,而處理超大語言模型帶來龐大的工作負載,需要 GPU 進行推理才能在低延遲下實現高吞吐量。對話式 AI 採用的超大規模模型參數量是圖像處理模型的 10 ~20 倍,特殊情況下甚至會到 100 倍,這樣的模型對 GPU 的需求將大幅提升。
  2. 推理量的增加:
    無論是深度推薦系統與對話式 AI ,都需要在更多的參數與資料量的情況下進行快速的推論,這讓推論業務快速成長,推理量較去年同期增加 4 倍。去年 Q3 的法說會上提到,專門用於推理的 T4 晶片出貨大增,出貨量已經超過訓練晶片 V100,推理業務比去年增長了一倍以上,並且穩定在 Data Center 業務中佔比兩位數。
  3. 公有雲與垂直產業的應用蓬勃發展:
    除了 Azure、AWS、Google Cloud 這些超大型公有雲的建置拉動外,像是零售,醫療保健和物流等其他垂直行業不斷斷增加 AI 的應用。公司表示,這些垂直行業的成長還在加速,占比不斷提升,以終端客戶來看,垂直行業與超大型公有雲的比例差不多各 50%。
  4. 邊緣運算:
    移動邊緣與所謂的 5G 邊緣重要性正在提高。這些應用由於對低延遲的要求度高,不適合一直透過雲端取得運算,因此需要更及時的邊緣推理,這也進一步提高了推理的需求。公司最近宣布,與瑞典電信商愛立信 (Ericsson) 合作發展 5G 的邊緣運算,將設立以軟體定義的電信數據中心。


今年 3 / 24 GTC:Data Center 仍強勁,NB 需求受惠居家辦公,公司體質穩健

經歷這個月疫情的衝擊之後,公司在 GTC 上並沒有更改一個月前法說上給出的財務預測。目前公司看到,需求端受到疫情影響不大,最大的兩個業務遊戲與資料中心狀況都沒問題。供應鏈已經在三月恢復正常,至三月底的出貨已經恢復接近 70 – 80%。

在家工作增加了筆電的短期需求,中國在疫情期間的筆電需求持續成長,這樣的模式很有可能複製到北美、歐洲等其他地區。並且因為遠距協作模式需要更多的網路與雲端使用量,資料中心與雲計算的利用率也不斷上升。

公司表示,雲端業務的需求沒有改變。與上次法說時的趨勢一樣,自然語言理解、對話式 AI、深度推薦的使用量與發展沒有改變,反而因為大家都更依賴網路而使用量有所增加,讓 Data Center 大公司的訂單保持強勁。

在垂直應用上, AI 從開發慢慢轉移至生產,全球有 6000 多家 AI 初創公司,越來越多的初創公司與領域在導入 AI 並增加公有雲的使用。而大型物流倉儲領域公司,例如美國郵政與沃爾瑪 (WMT.US)等公司已經開始使用 Edge AI,。

受到疫情影響的業務,集中在占比 5% 的汽車,以及一些佔比不高的垂直應用業務例如:石油、天然氣、金融服務。短期對 NVIDIA 並不會造成太大的影響。

整體而言,資料中心的業務仍維持在不錯的成長規模,無論是訓練或推理需求都在增加。公司帳上現金約 110 億美元、總負債 50 億美元,未來將到期的負債約 20 億美元,預計 2020 財年的現金流量約 40 億美元,顯示公司的資產負債表相當的健康,足以應付短期的風險。


短期 NB 需求好,長期 Data Center 成長強勁確認度高

目前產業多數對 NB 與 Data Center 的業務成長都是肯定的,而 NB 因為在家遠距工作拉升短期需求,需求能延續多久需要觀察。但我們從 NVIDIA 在 GTC 的說法,對 Data Center 的長期發展與成長是更加肯定。

去年第四季 NVIDIA 在 Data Center 與 Gaming 都重回大幅的成長。在 Data Center 的單季營收甚至來到歷史新高,比 2018 年的前高還要多兩成,占公司營收比重已達 31%。

圖三、NVIDIA 的營收占比與 YOY

當然,這並非沒有隱憂。若疫情失去控制,使經濟進入最糟糕的衰退情境,企業獲利不好可能讓大廠的資本支出下修。另一方面,疫情期間雖然大家上網的使用量增加,但網路廣告的投放反而減少,這有可能反應企業對未來業績保守所以廣告的支出減少。若狀況持續,則 Google、FB 這些以廣告收入為主的雲端公司可能也會降低投資。

但 NVIDIA 在財務體質上強健,面對黑天鵝的免疫力較佳。若衰退幅度看到轉折,或者影響程度有限,趨勢上仍佔據了 AI 生態系很有利位置,Data Center 的強勁還是可以期待。

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