資產負債表 – FinSight 趨勢觀點

負向訊號增加、空襲警報響起，恐將啟動戴維斯雙殺

過去一段時間，我們設立了一些指標來觀察未來行情有可能走向何種劇本。
以近期的數據來看，往負面走的機率越來越高，必須留意空襲警報。

過去，當美國家庭資產負債表連續下滑兩季之後，很容易影響到未來消費動能。而從低收入所得者支出困難度增加，搭配消費者信貸創紀錄增長，都顯示消費動能延續力令人存疑。

現代貨幣理論 (MMT) 最害怕通膨，因為通膨會使聯準會的政策空間被縮減。
因此，我認為短期很難看到聯準會從緊縮態度轉向，這樣的話… 大波動環境就很有可能延續下去。

綜觀過去 50 年的美國升息統計，股票市場在不同通膨情況下有極大的差異。
當通膨高於 5% 時，股票市場在升息時與升息後都會下跌；當通膨水準可控，升息初期價格震盪，後續將反映基本面行情。

「聯準會結束放水，將大幅改變股票行為」，確定的是波動將變大，後續的指數方向則需要有基本面的確認。

目前許多數字都顯示，整體環境逐漸變差，在這樣的狀況下，四月公告的零售銷售要特別關注，若消費動能下滑，將影響企業獲利展望。

但在不確定的環境下，有一件事情很確定，就是美國聯準會的貨幣政策將在三月停止購債，且後續將持續討論升息與縮表。
根據歷史經驗，這件事情將大幅影響未來股票的走勢，使市場進入過去一年半以來沒有出現的高波動時代。