成長 775%!疫情加速企業轉雲,微軟擴大商業雲戰果

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我們上篇文章【「在家工作」助攻 Data Center,NVIDIA 在 GTC 大會釋出這些訊息】,提到 NVIDIA (NVDA.US) 在原本 AI 突破與應用落地的基礎下,同時受惠武漢肺炎的「在家工作」行情,讓 Data Center 的業務更好。

相關遠距工作的 SaaS 公司得到爆炸性的業績成長,尤其是我們之前介紹過的公司【訂閱系列 (三) 雲端時代華麗轉身,SaaS 最強王者-微軟】。會有這樣的成果,主要是微軟近年在商業雲領域不斷發展,成長與獲利都已經是微軟很重要業務。

圖一、微軟商業雲占比

FinSight 也釋出微軟的視覺化模板,可以看到營收項目的變化。也另外做了商業雲的頁面,對商業雲的掌握更加輕鬆。(連結點這裡)


遠距工作加速企業轉雲,微軟或成最大贏家

微軟雖然在 2 / 27 曾發表獲利預警,表示因為供應鏈問題導致第一季 Windows 個人電腦軟體和 Surface 裝置業務會受到影響。但雲端與其他業務反而因為疫情受惠,根據 3 / 28 公司的聲明,其業務在疫情期間得到不小的成長:

  • 在義大利的管制地區,Microsoft Teams 的相關業務在一周的區間成長了 775%。
  • Microsoft Teams 取得了耀眼的成績。截至上周,日使用者超過 4400萬、每日會議與通話時間達到 9 億分鐘。
  • Windows 虛擬桌面業務成長 3 倍。
  • 政府利用 Power BI 製作並公開的武漢肺炎儀表板,在過去一周使用率也增加了 42%。

這幾年,微軟在商業雲不斷擴大戰果,2019 年商業雲的占比接近三成、營收年成長 38.8%,相比全部營收才年成長 13.4%,商業雲是微軟主要的成長動能。也因為布局的早,隨著折舊的攤提與營收的成長,商業毛利率不斷提高已經超越整體毛利率來到 67%。

圖二、商業雲營收與 YOY
圖三、微軟整體毛利率與商業雲毛利率


開放的微軟,占得企業轉雲的先機

我們在【訂閱系列 (三) 雲端時代華麗轉身,SaaS 最強王者-微軟】有提到,隨著企業轉雲的發展,雲業務的第二局戰場將聚焦在混合雲上面。過去企業是由網路使用者的活動去取得數據,隨著 5G 的到來,企業更有辦法從端點採集和儲存數據,且會希望關鍵資料留在公司同時保持資訊安全。企業會要求業務在雲端運作順暢,不能因斷線或延遲造成業務上的問題, 資訊安全成為議題, 混合雲的架構成了企業轉雲的主軸。

微軟投入大量的資訊安全的建置,根據微軟的官網顯示,目前微軟擁有 3500 位網路安全專家,每年投資一億美元的金額,至今超過十億美元的投資在資安領域。目前財星五百有 95% 企業使用 Azure,顯示微軟在企業轉雲的戰場佔據領先的地位。

同樣受到遠距工作業務需求大增而受惠的視訊會議軟體公司 Zoom (ZM.US),在資訊安全的問題上就飽受爭議。近日外媒報導,iOS 版 Zoom 未在隱私條款說明,就將用戶數據共享給 Facebook,即便用戶沒有 Facebook 帳號也如此。甚至,英國國防部也在討論是否要禁止政府部門使用這套軟體。相比之下,微軟推出的協作軟體 Microsoft Teams 就有可能趁機站有更多市占率。


景氣不好,以廣告為主要業務的公司受害

但並非所有的雲端業務都受能受惠「在家工作」行情,臉書與推特等社交平台雖然業務量大增,但營收反而受到影響。在全球經濟關機、消費緊縮的情況下,廣告主業績不好導致對前景保守,廣告市場的規模衰退。

3 / 22 社交平台 Twitter (TWTR.US) 因為疫情影響,宣布撤回原本第一季的財務預測,而且即便第一季度的日活躍使用者年增 23%,華爾街分析師仍預估營收可能衰退 20%;3 / 24 臉書 (FB.US) 也發布獲利預警,儘管臉書與 Instagram 的直播數增加了一倍、臉書的使用時間增加 70%,但公司表示廣告業務受到疫情影響影響疲弱。

將微軟的股價表現與其他大型尖牙股相比,微軟股價也反映他在雲端業務上的地位。過去一年,微軟的漲幅高達 27.8%,略高於去年 iPhoen 11 熱賣的蘋果;今年以來,微軟的股價表現也只小跌 3.5%,僅輸給一樣受惠短期遠端工作的雲端公司亞馬遜的 3.5%;而受害於景氣不好的廣告業務 (FB、GOOGLE)、消費型電子產品 (APPLE),年初以來的跌幅都明顯較大。

圖四、微軟與大型科技公司的股價表現


微軟財務體質優,現金流穩定

照目前疫情的發展,我們很有可能會看到,短期有越來越多的失業人數與公司倒閉。這時候資產負債表越健康,越容易度過這次的經濟休克期,並在下次復甦時取得更多的商業地位。微軟帳上約當現金與短期投資目前有 1342 億美元,總負債1726 億美元,負債比例並不高。再加上自由現金流量非常穩定 (成功的訂閱制特色!),近四季 FCF 有 390 億。手握大筆的現金,並擁有不錯的現金流量。

圖五、微軟自由現金流量 (百萬美金)

長期而言,企業轉雲還在加速的情況下,微軟藉由開放合作來強化自己的軟體能力,同時不斷強化推廣混合雲的重要條件:資安。另一方面,短期的「在家工作」需求,除了推升雲端使用量外,其實也正在加速企業轉雲的進程。

如台積電創辦人《張忠謀》所說:「疫情會改變人類的生活方式。」,而 FinSight 相信,微軟會是受惠的那個。

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