主編 memo 隨手記 – 4 頁 – FinSight 趨勢觀點

主題分析：市場對NVIDIA資料中心的營收預估，在需求端是否可被消化？

我從需求端分析了 NVIDIA 2025 年資料中心營收目標 1200 億美元還有 buy-side 最樂觀預估 1800 億美元的可達成性。
結論是：有機會被合理消化！且我認為雲端廠商資本支出還有上調空間。

推理業務已占資料中心40%，這比例在幾年前還不到10%，主要受益於兩大趨勢：一是互聯網公司將GPU用於推薦系統與搜尋引擎的加速運算，二是生成式AI模型的興起帶來了全新的推理需求。

從第一季公告的 2023Q4 雲端公司財報顯示，公有雲回升趨勢將延續且雲端獲利優化，加上大型語言模型競爭白熱化，可望使廠商加速投資。而賣鏟子的 NVDA 將創造絕佳的成長趨勢，推論業務市佔可望大幅成長。

美光 2024 財年 Q2 財報顯示，在 AI 需求推動下，高頻寬記憶體(HBM)實現大幅成長。HBM3E 開始量產出貨，毛利率高於整體 DRAM，有望成為美光新的業績增長引擎。