台積電 – FinSight 趨勢觀點

寫在法說會之前，台積電的一些想法

依照董事會通過的預算來看，台積電持續上調資本支出的可能性非常大。但在這樣規模的資本投入下，台積電今年的分析師獲利成長性依舊上升到 20%的水準，遠高於今年台股其他公司。
短期的成長是否會上調、幅度有多少都必須等法說會才能知曉，但在高速運算強勁需求帶動下，長期台積電絕對是資產翻倍的送分題。

對企業而言，數位轉型已不再是選擇，而是攸關未來存亡的關鍵。
當各行各業積極面對數位轉型時，將持續推動以爆炸資料量驅動的產業革命。這將使未來所有公司都是科技公司，並進一步提升半導體的長期需求。

NVIDIA 早已不再是傳統硬體銷售公司，而是提供軟硬整合的全運算平台。在數據驅動各行各業數位轉型的時代，NVIDIA 的全方位布局，將持續推動產業革命。

本季財報反應了高速運算晶片在資料中心競爭白熱化，Intel 市佔不斷流失，取而代之的是競爭對手持續成長。
資策會預估 2023 年 Intel 市佔將滑落超過 10%，屆時將是對手取得市佔的關鍵之年。

Intel 新任 CEO 喊出的 IDM 2.0 ，是在資料應用落地與運算需求大增的策略布局。
FinSight 認為新任 CEO 已經看對了未來趨勢，並有決心重新定位公司在資料驅動時代底下的定位，但即便如此，公司依舊面臨著殘酷的現實處境。

半導體的發展進入數據大爆炸的時代，報隨而來的運算力需求超越了摩爾定律的速度。
這樣的發展將帶來半導體新一波的成長動能。

資料中心業務上半年受惠疫情加持，企業加速擴張雲端需求使相關零組件的成長性優於預期，但下半年隨著市場進入庫存調整，整個行業也出現比較明顯的結構改變

2020 年台灣第三季財報顯示，電子零組件的存貨週轉天數較去年同期小幅增加，但整體而言仍算健康，存貨多頭循環仍可延續。

AMD 併購 Xilinx 後，在高速運算需求帶動下，兩家同屬台積電大聯盟的公司可望產生綜效。
另一方面，Intel 未來一陣子也將處在失去市佔的情境中。

我們前幾篇討論台灣的電子存貨到美國的商品結構轉換。
這篇延伸到台積電聯盟本季財報與競爭者的研究。