禮來 (LLY) 2024Q1 財報：財報亮眼，多個潛力新藥有望陸續獲批上市

結論：產品線完整，年中過後有多項令人期待的藍海藥物上市

禮來業績持續優於預期，預計下半年產能大幅開出，上調全年營收與EPS。其中下半年還有GLP-1用在呼吸中止症（年中遞交適應症申請）、阿茲海默症（年中召開FDA會議）..等題材，每個都是巨大且全新的藍海市場，此外公司也期待口服用的小分子藥物，若可以三期試驗成功則可緩解現在針劑產能嚴重供不應求的狀況。

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Q1表現亮眼，調高全年營收與獲利

2024Q1營收同比增長26%。其中新藥Mounjaro和Zepbound貢獻顯著。毛利率同比提升4.1%至82.5%，顯示新藥放量帶來的規模效應。
1. 公司上調全年營收指引20億美元。
1. 公司上調EPS指引至13.05-13.55，顯示業務強勁增長態勢。同時持續大力投資新藥上市、臨床開發和產能擴張，以維持長期增長。
1. 針對目前供不應求的局面，公司正在全力擴產，預計2024年下半年產能將大幅提升。預計2024年下半年的可銷售劑量將是2023年下半年的至少1.5倍。對供應能力的信心有所提高，但需求仍將持續超過供應。

產品線完整，將陸續上市

糖尿病和減重領域：
- 新藥Mounjaro (tirzepatide)在糖尿病和肥胖治療方面表現出色，上市後需求強勁，遠超供應
- Mounjaro在治療中度至重度阻塞性睡眠呼吸暫停(OSA)的3期SURMOUNT-OSA試驗中取得積極結果，有望成為首個治療OSA的藥物。計劃年中向FDA提交該適應症申請。
- 肥胖和糖尿病新藥管線豐富，目前有9個在研項目。公司特別高度看好口服小分子藥物orforglipron，如果3期試驗成功，將大幅緩解注射類藥物的產能壓力。
阿茲海默：
阿茲海默症新藥抗澱粉樣β蛋白單抗donanemab預計2024年中期將舉行FDA諮詢委員會會議，討論其在早期阿茲海默症患者中的安全性和療效數據。公司對獲批仍充滿信心，相信其有效且安全的臨床數據能夠說服FDA。作為潛在同類首創(first-in-class)藥物，一旦獲批將迎來巨大市場需求。
肺癌等其他重點領域：
Verzenio、Retevmo等已上市腫瘤藥物繼續保持良好增長。公司有多個潛力新藥如Nectin-4 ADC、PNT2001等陸續進入臨床。通過自研和外部引進，禮來腫瘤管線愈發豐富，未來也有望成為新的業績增長點。