Posted by 先前算法：
- 看NVDA市場預估資料中心數字，再從中拆分雲端大廠營收（四大約65%）
- 看雲端大廠資本支出，再從中拆分投資在資料中心營收（60~95%不等）
- 結果：雲端大廠投資在資料中心的比重中，今年45%/明年50%買NVDA產品才可以消化目前NVDA的預估營收。
2024/5/2更新：
- 公有雲大廠全面調升資本支出
- 調整GOOG支出在資料中心的比重至90%(其中Server>資料中心)，並預估明年房地產支出不會再增加，則明年支出比重提升到92%
- 調整AMZN支出在資料中心比重(因為增量多數是資料中心，因此將物流設定為小幅成長，則其他增量市場在資料中心的話，預估今年可支出65%在資料中心、明年70%)
- 結果：NVDA目前的預估值其實都可以被消化
更新資本支出數據
資本支出全面上修：今年YOY預估34% / 明年YoY預估10%
本季上修幅度算歷史上很大的季度，2024資本支出相較於上季預估值提升9%
2025預估值也上修9%，市場普遍認為加速支出支出狀況會持續
估算以目前數值來看，廠商只要把投資在資料中心的36~40%拿來買NVDA產品，即可消化目前市場的正常版預期。
- GOOG說他在資料中心有超過一半買Server，所以這數字並不會不合理
- 明年則是拿40~45%則可以消化目前NVDA預期，也不會不合理，更何況資本支出後續還有可能上修。
以下調整各大廠資本支出投入在資料中心的比重後重算：
但如果要消化NVDA的最樂觀預期，則資本支出還要再上調，預計今年再上調5%、明年全年成長35%，則可以將NVDA市場預估最樂觀的數值消化。
- 也不是不可能，因為過去兩個循環時我們都有在追CAPEX，當時都是用逐季上調的方式調升資本支出，而過去上調至少都會歷經整整一年，所以現在才第二個季度，我覺得延續性應該還行。
- 關鍵：獲利是否能維持？（軟體、公有雲、現金流與OPM）
但要留意：再好的趨勢都有循環
每次資本支出，都會造成算力過度追逐，會結束在：
- 廠商獲利無法維持
- 電力顯著不足
- 繼續密切關注這件事情，且看且走，目前還不到那時候。
FinSight 趨勢觀點 