風險指標 – FinSight 趨勢觀點

流動性危機之後，我們是否離衰退更近？

最近，美國出現了局部的流動性危機，這使得衰退再次成為熱門話題。
在過去 40 年未曾出現的高通膨下，最後一次升息不一定是底部的跡象，尤其是在評價偏高的情況下需要保持謹慎態度。

風險指標在去年第三季來到了短期高點後開始回落，但美國的 CDS 卻緩步創高。
在 40 年未見的高利率環境下，時間拉得越長會讓過去一段時間習以為常的常識開始改變，市場未必就會陷入金融危機，但對於不確定性的增加卻是肯定的。

疫情之後，研究上都要試圖從不確定的環境中尋找確定事件。
假設認為今年經濟衰退出現是較確定的事件，則參考過去，股價波段低點將 100% 發生在衰退期間，且從衰退開始起算仍有平均 20% 下跌空間。

電子庫存買賣訊長期而言是有用的交易策略，但我們卻無法從這個研究上抓到最低點。
工具使用方式取決於每個人的交易邏輯。只要完整知道工具的使用說明書，就可以根據個人交易模式、選擇要參考的部分。

風險指標顯示流動性緊俏，就代表市場處於「某處」可能出現資金斷鏈的脆弱狀態。
而這種狀況如果維持越久，流動性問題就會被持續放大，進而提升發生尾端事件的可能。

過去一段時間，我們設立了一些指標來觀察未來行情有可能走向何種劇本。
以近期的數據來看，往負面走的機率越來越高，必須留意空襲警報。

市場就像是一隻小狗、基本面就像是主人，這兩者之間的差異，在於市場這條狗比基本面多了「評價」。
掌握市場脈動，要先理解主人與狗的關鍵細節。

EPS 與 PE 同步修正的戴維斯雙殺是否會發生，可以藉由一些總經指標協助判斷（領先指標 YoY<0 或 ISM<45）。

雖然無法確定聯準會被夾在「通膨、升息、衰退」的三角拉鋸中，對升息速度會不會有所轉變。但可以確定的是，當聯準會確認轉向時，PE 會出現短線低點，後續再視經濟衰退幅度而定。

風險指標是判斷市場是否處於不穩定狀態的關鍵，參考過去經驗，若是風險指標再走升，對資產壓力依舊會比較大。