美國 – FinSight 趨勢觀點

寫在法說會之前，台積電的一些想法

依照董事會通過的預算來看，台積電持續上調資本支出的可能性非常大。但在這樣規模的資本投入下，台積電今年的分析師獲利成長性依舊上升到 20%的水準，遠高於今年台股其他公司。
短期的成長是否會上調、幅度有多少都必須等法說會才能知曉，但在高速運算強勁需求帶動下，長期台積電絕對是資產翻倍的送分題。

但在不確定的環境下，有一件事情很確定，就是美國聯準會的貨幣政策將在三月停止購債，且後續將持續討論升息與縮表。
根據歷史經驗，這件事情將大幅影響未來股票的走勢，使市場進入過去一年半以來沒有出現的高波動時代。

對企業而言，數位轉型已不再是選擇，而是攸關未來存亡的關鍵。
當各行各業積極面對數位轉型時，將持續推動以爆炸資料量驅動的產業革命。這將使未來所有公司都是科技公司，並進一步提升半導體的長期需求。

汽車產業過去一段時間，受到半導體缺貨與供應鏈問題影響，導致出貨量不斷下修、獲利不如預期。
但從這季財報來看，整體產業曙光已現，從上游半導體晶片商到中下游零組件與車廠的說法，普遍給出優於市場預期的成長展望。

NVIDIA 早已不再是傳統硬體銷售公司，而是提供軟硬整合的全運算平台。在數據驅動各行各業數位轉型的時代，NVIDIA 的全方位布局，將持續推動產業革命。

本季財報反應了高速運算晶片在資料中心競爭白熱化，Intel 市佔不斷流失，取而代之的是競爭對手持續成長。
資策會預估 2023 年 Intel 市佔將滑落超過 10%，屆時將是對手取得市佔的關鍵之年。

本波電子庫存多頭訊號再 3Q19 出現，因為疫情而延續至今。
雖然賣出訊號還沒出現，但負向訊號持續增加，在此關鍵時點操作邏輯與心態對資產配置將產生很大的差異。

隨著可支配所得下滑以及物價高漲，美國這波的商品循環出現了警訊。
資金的轉移將有結構性的不同。

Intel 新任 CEO 喊出的 IDM 2.0 ，是在資料應用落地與運算需求大增的策略布局。
FinSight 認為新任 CEO 已經看對了未來趨勢，並有決心重新定位公司在資料驅動時代底下的定位，但即便如此，公司依舊面臨著殘酷的現實處境。

半導體的發展進入數據大爆炸的時代，報隨而來的運算力需求超越了摩爾定律的速度。
這樣的發展將帶來半導體新一波的成長動能。