個股 – 2 頁 – FinSight 趨勢觀點

台積電法說，第一季亮眼雄踞產業領先定位，下半年存在潛在風險

台積電在 4/16 召開法人說明會，第一季的財報令市場驚豔。在疫情影響的情況下，還能維持這樣的成績，足以證明其產業地位與能力。

如台積電創辦人《張忠謀》所說：「疫情會改變人類的生活方式。」，而 FinSight 相信，微軟會是受惠的那個。

NVIDIA 在 GTC 的說法，對 Data Center 的長期發展與成長是更加肯定。而公司財務體質強健，面對黑天鵝的免疫力較佳。且趨勢上佔據了 AI 生態系很有利位置，長期成長可以期待。

受到疫情影響，除了蘋果表示無法達成財測外

比較設備廠的說法與半導體大廠的資本支出，可以避免落入單一廠商的看法，也可以將市場對產業的看法拼湊出來。
撇開肺炎的影響，整體的展望其實蠻樂觀，以我們之前整理的台灣科技庫存來看，庫存也還在低檔的有利位置。

短線雖然承受著手機與中美貿易的風險，但台積電擁有製程、異質整合封裝立體封裝等領先技術下，長線仍會在運算力要求提高、需求擴大的趨勢中具有領先優勢。

從最近幾家美國晶片廠公布的財報來看，拉動半導體成長的另一重要需求 — Data Center (資料中心) 相關的業務需求強勁。

2019 下半年，市場紛紛拉高了 5G

以上面的結果來看，台灣電子股的多頭還沒結束，應該還會有 1 ~ 2 季的多頭可以把握。本次法說會特別關注指標「庫存、CAPEX、獲利回升速度」。

2019Q4財務概況：
1.7 奈米成長最多，占比來到 35%。
2.來自中國的營收成長、來自美國的部分衰退，中國占比上升到 22.1%。
3.主要成長項目來自智慧型手機，HPC 微幅回升。
4.ASP 3682 美元，正式超過 3500 美元，單價來到新高。