FinSight 主編 – 6 頁 – FinSight 趨勢觀點

後摩爾定律時代，台積電立體封裝創造絕對領先優勢（上）

台積電整合旗下 3DIC 技術平台並命名為「TSMC 3DFabric」，建立了後摩爾時代的里程碑。
(圖片來源：台積電官網)

科技股經歷了回檔整理，爬梳基本面其實還是相當不錯，下一季的消費電子是否迎來旺季會是重點。

從台積電通過的資本預算來看，今年再度上調資本支出的機率很高。

雲端的庫存調整開始，但幅度比預期的小。

不確定中尋找確定，可以確定的是台積電會是贏的那個。

在資金泛濫且充滿不確定的年代，市場會去尋找當下最確定的成長趨勢。

FinSight 認為，在中美科技戰的背景之下，中國扶持科技的趨勢將延續下去。而這樣全力的支持，將使資金持續青睞中國國產替代的題材，並持續流入中國科技與相關去美化受惠族群。

半導體大廠的資本支出是科技產業的風向球，對上游的設備廠有直接的影響，因此我們每季整理半導體設備廠的法說內容。
本季的設備廠法說中，各家看法幾乎都與上季持平，但由於疫情導致需求的不確定性增加，大家都認為市場的變化很快，因此對於下半年的預估都較保守。

目前市場與基本面脫鉤的源頭是 Fed 放水，若是未來 Fed 開始收緊流動性，則市場可能對目前偏高的 PE 進行修正。
從官員近期的談話來看，這件事情在短期是不會發生的，最快也是明年的事。

雖然下半年半導體庫存有隱憂，但新產品依舊競艷市場與財報優於預期， FinSight 對 NVIDIA 這家公司的看法比先前還樂觀。