追蹤空頭的關鍵指標 – VIX 與期貨價差視覺化模板。

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2020 年在武漢肺炎與原油暴跌的兩大利空因素共振下,全球股市以極為罕見的速度下跌。VIX 也來到有史以來的高點 (以 S&P 500 期權計算為基礎),在如此大的波動底下,無論多空都很難去操作。

FinSight 前一篇文章介紹了 VIX 的意涵,並利用 VIX 期貨幫助判斷 VIX 何時會降到高原區間以下。

我們也立刻將這些數據整理成視覺化的互動模板,開放給大家使用。

模板連結

VIX 期貨價差異常時,VIX 飆高指數下跌

首頁我們呈現了 VIX、VIX 期貨價差 (近月減次月)、S&P 500指數。

以 2008 年為例, S&P 500 下跌伴隨 VIX 噴出時,VIX 期貨的近月減次月價差會轉正並擴大,代表市場極度的恐慌。選擇上方不同時間段按鈕,可以查看過去幾次價差異常時的市場狀況。

圖一、VIX 與 S&P 500

VIX 期貨價差 (近月減次月) 常態為負值,恐慌時會轉正值

點選左方第二個按鈕,我們將 VIX 改成期貨的近月期貨與次月期貨,如此一來可以觀察期貨價差異常時,期貨的價格變化。

圖二、VIX 期貨與 S&P 500

目前:VIX 創新高,價差為 2008 年以來高點

點選左方第三個按鈕,可以自選時段。VIX 在 3 / 16 來到接近 83 ,為歷史的收盤高點 (2008 盤中 VIX 曾經到 90)。期貨價差也增加到 10 點以上,顯示短期的恐慌程度已經來到金融海嘯水準。

圖三、自選時段

VIX 的叢聚特性。等待波動下降,風險意識掛帥

點選左方第四個按鈕,FinSight 統計了幾次價差異常的數據。VIX 的升高代表短期市場相當激動。根據我們的統計,VIX 來到高原區間伴隨期貨價差異常時,必須先等到價差收斂後,還需要一段時間才會看到期貨價差恢復正常,屆時波動度才會開始均值回歸。

恐慌情緒需要時間才能修復,修復的時間與 VIX 的值成正比。在 VIX 下滑與價差恢復之前,風險必須是最優先的考量。

圖四、價差異常統計

VIX 是恐慌時很重要的指標。除此之外,還有信用利差、總經數據等重要的風險指標需要一起搭配判斷。VIX 相關的數據在 CBOE 的官網都可以看到,FinSight 會盡量每天更新最新的數據,讓大家可以隨時查看更新。

至於短期狀況的看法,美元指數創新高到 100 以上,CDS 數字居高不下,在 VIX創金融海嘯新高之下,產生流動性風險,雖然企業基本面與總經數據目前都還未全面轉差,但此時一定要將風險意識提到最前面。金融面的破壞需要等待時間整理,不能排除之後還有債務違約惡化的風險。

免責聲明:本文章內容僅供投資人參考,無任何推薦與買賣邀約之情事,投資人應獨立審慎判斷,自負買賣風險謹慎投資,本網站不負任何法律責任。

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